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助操盘:股市下跌并不一定是坏事

2018-09-20

“从某种意义上来看,股市下跌并不一定是坏事。股价的下跌是股票内在价值的反应。如果企业整体向好,股价下跌时是一个非常好的入场和长期投资的时点。这段时间有很多国外资金逐渐进入中国A股市场,其实,已经发现中国A股市场有一定投资价值。”清华大学五道口金融学院教授、国家金融研究院副院长朱宁在会场上接受专访时表示。

谈到股指期货交易时间表,朱宁表示,在整个全球范围内,监管者对于股指期货或者卖空交易持保留甚至敌对的态度。“有观点认为,因为有了卖空机制,有了股指期货导致了市场的下跌。我觉得这种看法是不太正确的。越是限制做空的国家和市场,越有可能出现大规模股市下跌。反而鼓励和允许股指期货和卖空交易才能保证市场短期的自我纠正,不会出现太大的泡沫,也不会出现由泡沫所引发大的崩盘。希望能够尽快恢复股指期货的交易的常态化。”

谈到未来中国经济面临的主要风险,朱宁提到了房地产泡沫风险。他建议征收房地产税,发展租赁市场,改革土地供给制度。朱宁认为,如果是泡沫肯定会破,但是泡沫的化解形式不一样,有的泡沫化解是以急剧的资产价格下跌方式来实现,比如2008年美国的股市和房价,有的是较长时间逐渐调整和消化,比如1990年之后日本房地产市场。中国是相对开放的市场,大量资产由居民家庭所持有。所以,中国房价出现大规模下跌,断崖式下跌可能性不太大。

股市的下跌并不一定是个坏事

近期,A股持续低迷引发了市场悲观情绪。国务院金融稳定发展委员会于北京召开第三次会议,会议提出要继续有效化解各类金融风险,既要防范化解存量风险,同时提到要防范各种“黑天鹅”事件,保持股市、债市、汇市平稳健康发展。国务院金融稳定发展委员会于北京召开第三次会议,会议提出要继续有效化解各类金融风险,既要防范化解存量风险,同时提到要防范各种“黑天鹅”事件,保持股市、债市、汇市平稳健康发展。

谈及中国目前的股市风险,方星海表示,目前的情况与2015年完全不同,2015年的情况比较严重,如果政府不干预,股市(持续)下跌可能会导致系统性风险。目前的中国股市状况不同于2015年,“我们非常放心”。

方星海说,2015年中国股市有较高的杠杆,目前没有看到散户强制平仓的风险,杠杆交易较少。

为何A股会持续低迷?朱宁认为,整个全球股市除了美国以外,基本都处于下行区间,可能有两个原因:

一、随着美联储进入加息周期,各个国家对央行跟加息等对股市带来的影响,

二、很多新兴市场国家经济增长速度也在逐渐放缓,企业盈利能力逐渐减弱,经济环境的低迷决定了股市走向。此外,国内来讲还有两个比较特殊的情况,一是国际的贸易保护对外贸出口型企业可持续性会带来负面影响,此外,此前推出的资管新规虽然本身并不对资本市场产生直接的影响,但是对宏观层面流动性形成一定的压力,整个流入股市的资金也受到一定的影响。

朱宁认为,股市波动是一个正常的现象和趋势,关键在于投资者如何面对股市的波动,如何通过股市波动赚到钱,而不是盲目追涨杀跌,“作为中国经济的晴雨表,我觉得中国股市还是有非常大的希望。短期来看,无论从整个制度层面,还是从投资者结构、交易机制层面,我觉得确实还有很多值得改革和改善的地方。随着改革的进一步推动,我觉得中国资本市场、中国股市肯定会越走越好。”

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