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警惕 暴跌或成分水岭 慢牛还是慢熊?

2017-12-22

本周五市场一片哀鸿遍野,盘面上冰火两重天,一边是个股普跌,上演跌停潮,一边是上证50狂拉再创新高;随后虽然银行等金融板块开始护盘,但是个股的杀跌依旧在继续,并且跌停板个股不断出现,最高峰时接近300家个股跌幅超过9%,创出了近半年以来最为严重的一次杀跌。打开看盘软件,全是绿油油一片,这样极端走势已经很长时间没出现过了,

现在大盘股天天涨、周周涨、月月涨,终于导致境内外资金、机构和中小散户一起把茅台当做庄股来炒的奇观。并且舆论紧密配合造势,不仅公开推荐茅台这一个股,而且不断地把目标价看高一线,从400元、500元、600元、750元、814元,一直叫到1000元。这是中国股市历史上闻所未闻的、茅台在本周四股价高达720元,市值超过9000亿,超过了一个中石化、两个中国中车、两个军工板块。烈性白酒股成为中国股市第四大权重股,并是中国股市最养眼的明星股。真的很讽刺。但是其它大部分的股票全都在创新低,很多投资者纷纷吐槽,在这样跌下去,年终奖都要跌光了,只要有反弹,立马走人,这样的行情玩不起。

对于权重指标的狂拉确实超过我的预期,虽然在前面和大家谈过新时代的A股格局,但如此极端上演,确实超乎想象;那么面对如此极端行情该如何操作呢?

一九行情的绝望

  沪指表现相对抗跌,主要还是上证50和沪深300的打理护盘带来的假象,深市则没有较多的领涨权重,表现比较真实,目前二八行情已经演化成一九行情,而且持续时间超过一年,在过去二十多年的中国股市是没有过的,今天的情况是,只要是上证50的指标股,基本都是大涨,可以说已经完全从原来炒小的极端走到了炒大、炒最大这样另一个极端。背后,其实都是机构抱团的结果。这么极端的行情让有些人三观都崩塌了,觉得权重股疯了,一定是GJD在磨收割散户的刀。

来看一组数据,经本周惨烈一役(本周每天下跌个股数量都大于上涨数量,2802只个股本周下跌,1919只跌超5%,678只跌超10%),2017年牛市的灾情更严重了,两市一共3433只可交易个股,其中2287只个股下跌,1918只跌幅超过10%,798只跌幅超过30%,72只跌幅超过50%,上涨个股含新股共计1133只,减掉今年新上市的次新股463只,还剩老股670只个股,实际上涨比例为672/(3433-463)=22.7%。而上证指数却轰轰烈烈的上涨9%,真实讽刺。

两市为何如此恐慌性下跌,同时面对贵州茅台出现了极端的走势,后市又会如何演绎?小编也采访了沪上知名券商投资总监边风炜,

边老师表示;从这两天的盘面来看,市场明显有资金调仓的结构,我们看到一批股票的陨落带动着一些股票的走强,海螺水泥、三一重工等一些细分行业的龙头开始走强。我想四季度可能是行业内分化的机会,这种机会更多的是龙头溢价,当然茅台已经表现出来了,但这溢价似乎有些过分。其实,这背后的逻辑是大家更喜好在中国经济发展过程中,更为强大的一些企业的崛起:一个方面是有品牌影响力的消费企业,另一方面是周期股中的龙头企业。从这两条思路,大家可以去寻找一些目前涨幅不大的,四季度业绩向好的,性价比更高的企业持有。当然,从指数上来看,我们坚信在3400点以下,风险是有限的,短期流动性的压力可能会持续半个月左右。但在3400点以下,寻找一些优质企业买入,应该在四季度,特别是一月份,可能会有不错的收益。

另外消息面上,本周五晚间,央行发布《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见(征求意见稿)》。天风策略认为,A股短期调整,今年以来乃至明年,盈利(ROE)依旧是决定市场趋势的核心矛盾,中期市场依旧是ROE慢牛;央行的资管新规再次推进了去杠杆的进度,金融监管节奏仍然是市场的重要变量。

核心观点今年年底乃至明年年初,金融监管节奏仍然是重要的变量,包括监管政策和金融领域的换人,还将持续对资本市场情绪波动产生影响。新规还是充分考虑了市场情绪波动,所谓“不能发生处置风险的风险”,因此设置了长达一年半的过渡期;加之去年下半年以来金融去杠杆的力度,新规对市场的增量影响或许没有大家想象的那么大。监管政策的出台可理解为靴子落地。从过去一年来看,监管政策对大机构的影响远不如对小机构的影响,市场规范有利于金融领域的集中度提升,反而利好风格稳健,风控合理的大机构。


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